最近，保監(jiān)會(huì)對(duì)險(xiǎn)資采取的監(jiān)管措施在市場(chǎng)上引起廣泛關(guān)注。保監(jiān)會(huì)對(duì)前海人壽、恒大人壽等險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)采取了相應(yīng)措施，還召開了險(xiǎn)資投資專題會(huì)議，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波對(duì)險(xiǎn)資投資提出了做資本市場(chǎng)的“友好投資人”的要求。

項(xiàng)俊波稱，保險(xiǎn)資金一定要做長(zhǎng)期資金提供者，而不是短期資金炒作者。要成為中國(guó)制造的助推器，要做善意的財(cái)務(wù)投資者，不做敵意的收購(gòu)控制者。為此，項(xiàng)俊波提出了險(xiǎn)資投資要遵循的三原則：投資標(biāo)的應(yīng)當(dāng)以固定收益類產(chǎn)品為主、股權(quán)等非固定收益類產(chǎn)品為輔；股權(quán)投資應(yīng)當(dāng)以財(cái)務(wù)投資為主、戰(zhàn)略投資為輔；少量的戰(zhàn)略投資應(yīng)當(dāng)以參股為主。險(xiǎn)資要努力做資本市場(chǎng)的“友好投資人”，絕不能讓保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)成為眾皆側(cè)目的野蠻人，也不能讓保險(xiǎn)資金成為資本市場(chǎng)的“泥石流”。

隨著險(xiǎn)資的發(fā)展壯大，險(xiǎn)資已成了資本市場(chǎng)重要的投資者，險(xiǎn)資舉牌也成了近年來資本市場(chǎng)的重頭戲。但險(xiǎn)資舉牌也確實(shí)出現(xiàn)了一些“不友好”的做法，以至上市公司面對(duì)險(xiǎn)資舉牌莫不談虎色變。因此，規(guī)范險(xiǎn)資舉牌，讓險(xiǎn)資做資本市場(chǎng)的“友好投資人”確實(shí)很有必要。實(shí)際上，險(xiǎn)資做“友好投資人”對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)來說也是“多贏”之舉。

首先，險(xiǎn)資做“友好投資人”有利于資本市場(chǎng)的健康發(fā)展。中國(guó)股市引入險(xiǎn)資的目的，是為了充分發(fā)揮險(xiǎn)資作為機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。同時(shí)通過價(jià)值投資，一方面讓優(yōu)質(zhì)公司的投資價(jià)值得以體現(xiàn)，另一方面讓險(xiǎn)資成為價(jià)值投資的榜樣，帶領(lǐng)A股投資者進(jìn)行價(jià)值投資。但從近年來險(xiǎn)資在資本市場(chǎng)的投資來看，險(xiǎn)資舉牌常常是高舉高打，快速拉高，甚至出現(xiàn)了快進(jìn)快出的炒作，完全背離了價(jià)值投資原則，引發(fā)股市不必要的震蕩。

其次，險(xiǎn)資做“友好投資人”有利于上市公司的穩(wěn)定發(fā)展。險(xiǎn)資投資上市公司，在一定程度上是對(duì)上市公司的一種肯定。而且，險(xiǎn)資投資也有利于體現(xiàn)上市公司投資價(jià)值，這也有利于上市公司的再融資。但如果險(xiǎn)資舉牌是為了做“野蠻人”，要與上市公司的管理團(tuán)隊(duì)爭(zhēng)奪控制權(quán)，這顯然不利于上市公司的穩(wěn)定發(fā)展。如“萬寶之爭(zhēng)”已經(jīng)給萬科的發(fā)展帶來了不良影響，“南玻事件”更是讓公司高管集體離職。如果投資者再將目光向前推進(jìn)，險(xiǎn)資入主的上海家化在趕走原來的高管之后，公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑。而這種局面顯然不是A股市場(chǎng)所愿意看到的。

此外，險(xiǎn)資做“友好投資人”也有利于降低險(xiǎn)資的投資風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)資在舉牌中高舉高打的做法，明顯背離了價(jià)值投資的原則，在引發(fā)股價(jià)大起大落的同時(shí)，也給自身投資帶來了較大風(fēng)險(xiǎn)。如“寶能系”舉牌萬科，如果不是“恒大系”的后續(xù)舉牌，或許“寶能系”早已出現(xiàn)了“爆倉(cāng)”的局面，而近期萬科股價(jià)下跌，“恒大系”已經(jīng)出現(xiàn)浮虧。因此，險(xiǎn)資高舉高打舉牌在給市場(chǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也給自己制造了投資風(fēng)險(xiǎn)，而做“友好投資人”顯然可以規(guī)避這種投資風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，在監(jiān)管險(xiǎn)資做“友好投資人”的同時(shí)，有一點(diǎn)是需要引起保監(jiān)會(huì)重視的，那就是要防止內(nèi)幕交易的發(fā)生。因?yàn)楸１O(jiān)會(huì)有意規(guī)范險(xiǎn)資收購(gòu)行為，要求險(xiǎn)資對(duì)上市公司收購(gòu)行為須報(bào)保監(jiān)會(huì)事前核準(zhǔn)，如果不做好防范工作，那么這種“事前核準(zhǔn)”就很有可能演化成內(nèi)幕交易的溫床，這一點(diǎn)應(yīng)引起保監(jiān)會(huì)的足夠重視。皮海洲